高盛：美债利率飙升将抑制美国经济但不足以造成衰退

才艺展示 2023-10-12 共23947人围观

高盛经济学家David Mericle和Ronnie Walker周日写道，利率上升导致金融环境进一步收紧的主要含义是，对美国GDP增长的拖累将持续更长时间。高盛团队估计，未来一年美国GDP将受到约0.5个百分点的打击。他们写道，这是“有意义的”，但比去年金融环境紧缩带来的拖累要小，“影响太小，不足以威胁到经济衰退”。

自9月初以来，10年期美国国债收益率已攀升约70个基点，上周五达到2007年全球金融危机爆发前以来的最高水平――上周五收于4.80%，其他收益率曲线部分达到5%左右水平。

Mericle和Walker写道，“向更高利率机制的转变会带来”一系列风险。他们补充称:“除非它们突然、猛烈或同时发生，否则单个因素可能不足以引发衰退。”他们写道，即使出现了不利情况，美联储的降息“也会抵消大部分影响”。

高盛的经济学家还指出了以下危险：

首先，高收益的美国国债的相对吸引力降低了股票的估值。如果所谓的股票风险溢价跌至历史第50个百分位，对美国GDP增长的打击将达到1个百分点。

其次，融资难度加大导致更多公司破产。企业“退出率”提高50%，将导致美国经济扩张率降低约0.2个百分点。

此外，对联邦债务可持续性的担忧――由于收益率飙升而变得更加不稳定――促使美国联邦政府采取减小赤字行动。像1993年的财政立法这样的协议可能会“在若干年里”对美国经济造成至多0.5个百分点的冲击。不过，关于这一点，高盛的经济学家强调，“我们认为，对债务可持续性的担忧不太可能很快导致赤字削减协议的达成。”